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6月19日券商晨會研報匯編

2019-06-19 08:19  來源:證券日報網 王浩

    【浙商證券】

    軍工:軍工行業進入到中長期配置階段。1.行業層面:首先,軍費作為國家對國防軍工行業的基本投入,未來將持續穩定增長,行業長期具備較高景氣度,板塊周期性較弱;其次,國家在全球新常態下,強軍需求凸顯,核心裝備采購、更新換代加速,訓練強度及頻率提高導致裝備損耗加快,需求端推動行業加速發展。2.改革層面:“十三五”期間,軍工科研院所改制、國有軍工企業混改及軍品定價機制改革均有較大實質性推動。在混改或院所改制完成后,相關資產有望IPO或注入上市公司,“十三五”后期到“十四五”,軍工板塊資本運作頻率有望加快。推薦關注:中航沈飛、中直股份、航發動力、航發控制、中航電子、四創電子等。

    汽車:需求不振,國六逼近,降價去庫,盈利承壓。推薦【廣汽集團+星宇股份+江鈴汽車+上汽集團+長安汽車】。看好新能源汽車未來3-5年高景氣度,整車推薦【比亞迪】,特斯拉產業鏈推薦【拓普集團】。受益國五升級國六檢測業務量價齊升,推薦【中國汽研】。4)傳統零部件國產替代加速邏輯下的CVT自主變速器,推薦【萬里揚】。其他建議關注經銷商龍頭【廣匯汽車】。

    【中投證券】

    航空航天:航空制造業斱面,一是看好新型直升機刜步量產/戓斗機產量擴大對產業鏈癿帶勱作用,特別是整機、機載設備、材料環節;事是戓略性看好國產大飛機產業中長期収展國務院國資委収布2019年版授權放權清單,大力推勱央企混改、股權激勵等亊項;看好航空工業、中國電科、中國電子、南北船等央企癿改革潛力不推勱迚展。

    石油天然氣:三家民營大煉化公司均從聚酯產品鏈下游起家,由生產聚酯滌綸吐中上游生產PTA延伸布尿,經歷了近20年癿大浪淘沙,現都已基本収展成為中國乃至全球PTA和聚酯行業癿龍頭企業。我們預測恒力股仹(600346)、榮盛石化(002493)和東斱盛虹(000301)2019/2020年每股盈利分別為1.39/1.90元、0.47/0.77元和0.39/0.39元。綜合考慮現有業務盈利能力、煉化項目競爭力不投產節奏、公司現金流不負債等情況,分別給予恒力股仹/榮盛石化/東斱盛虹推薦/中性/中性評級。

    【國盛證券】

    農林牧漁:豬存欄這么低,豬價和豬企盈利會怎么走?我們認為當前東北價格的迅猛上漲一定程度反映了全國豬價的預演,主要是東北地區因為1-2月的仔豬下滑出現了商品豬供應斷層。北部地區持續的仔豬價格上揚,東北地區三元回交的比例顯著上升,同時養的2-3月的哨兵豬并未出現問題。隨著東北豬價刺激帶來的補欄的熱情勢必會上升,豬價的上行我們認為是毋庸臵疑的。豬價可能的超預期上行和豬企的盈利都必將進入一個豐厚的階段,但是生物性資產在中報節點是否符合未來上市公司計劃的出欄量,我們對豬企的要求是既要有量也要有價。市場對當前完全成本的變動呈爭論態度,我們認為完全成本有進一步上升的可能,我們并不擔心因PSY指標、或防疫死豬等帶來的階段性成本上升,但我們恐懼外購仔豬比較過高帶來的本次周期都疊加高價仔豬的成本上升。

    計算機:北信源(300352)攜手華為旗下鼎橋通信,安全核心應用獲得爆發渠道;投資建議:安可在政策、技術、市場三重因素的催化下,迎來政策性落地,公司多款產品入圍《采購名錄》,同時公司信源豆豆多版本應用在政府、金融多行業落地應用。預計公司2019-2021年收入分別為7.39/9.12/11.79億,歸母凈利潤分別為2.08/3.09/4.79億,維持“買入”評級。

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