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年內A股再融資超萬億元 可轉債發行規模同比增近三倍

2019-11-21 03:58  來源:證券日報 吳曉璐

    ■本報見習記者 吳曉璐

    《證券日報》記者據東方財富Choice數據統計,今年以來截至11月20日,滬深兩市再融資規模(包括增發、可轉債、配股和優先股)為1.09萬億元,較去年同期增長25.1%。其中,可轉債發行規模大幅提升,同比增近三倍。

    11月8日,證監會對再融資政策進行修訂,并公開征求意見,這是對2017年發布的“再融資新政”和“減持新規”的再次修訂。

    “再融資松綁有助于上市公司,尤其是符合再融資條件的高質量上市公司發展。”中南財經政法大學數字經濟研究院執行院長盤和林對《證券日報》記者表示,再融資松綁增加了上市公司再次從資本市場獲得直接融資的機會,有助于解決上市公司融資難的問題,同時,減少上市公司通過股權質押等方式進一步間接融資,降低相關風險。

    具體來看,截至11月20日,年內可轉債發行規模2376.48億元,同比增長295.78%,增發募集資金(以上市日計算)5777億元,同比下降15.71%,配股募集資金133.88億元,同比下降29.08%,優先股募集資金2650億元,同比增長140.96%。

    年內增發、可轉債、配股和優先股募資規模占比分別為52.82%、21.73%、1.22%和24.23%,而在2018年,增發、可轉債、配股和優先股募資規模占比分別為77.26%、8.06%、1.93%和12.76%。年內可轉債募資在再融資中占比提升了近14個百分點。

    前海開源基金首席經濟學家楊德龍對《證券日報》記者表示,可轉債募資規模大增,是因為其既有股性又有債性,適應了市場的需求。今年股市回升,對于機構投資者來說,可轉債既提供了一定的利息收入,也給予了比較好的回報。

    東方財富Choice數據顯示,今年以來截至11月20日,中證轉債指數累計上漲19.37%,跑贏上證指數2.64個百分點。

    《證券日報》記者據東方財富Choice數據統計,截至11月20日,再融資政策松綁消息出爐后的8個工作日內,已有10上市公司發布15份定增預案(預案公告日),而去年同期只有9份定增預案出爐。

    業內人士預計,定增市場需求或將加速回暖,上市公司定增的積極性也將提升,對于可轉債發行可能形成擠出效應,造成一定沖擊。

    盤和林認為,雖然定增和可轉債是兩個不同的產品,但從資金角度來說,假定在同一時期的市場流動性是相當的,那么,定增與可轉債資金必然存在一定程度上的此消彼長的關系,定增回暖會對可轉債形成一定的擠壓效應。

    “不過可轉債也有自身的優勢,如利率較低且可以稅前支付,不會攤薄股本,熊市時定增對市場情緒即股價可能有抑制效應,而可轉債則是機構的長期配置,對市場情緒或有積極影響。”盤和林表示。

    楊德龍認為,定增對可轉債發行沖擊不大,定增市場回暖是逐步的,目前市場并沒有大幅上漲,所以投資者對定增的需求沒有太大,除非是一些非常有吸引力的企業。

    楊德龍表示,對于企業來說,定增和可轉債是兩種不同的融資方式,定增是股權融資,不需要還本付息,行情低迷的時候,發行難度較大。但是可轉債既有股性又有債性,在轉股之前,企業有還本付息壓力,但是如果公司經營好、股價上漲,就會有大量可轉債轉股,公司就沒有還本付息壓力。“公司需要根據自己的情況,根據發行難度和壓力,來選擇適合自己的融資方式。”

    國信證券認為,隨著可轉債市場近兩年的快速發展,已被越來越多的投資者及上市公司所熟悉,市場結構和參與熱度也與從前大不相同,在金融供給側改革過程中,多樣化投融資結構仍是主要趨勢,可轉債作為混合型融資品種,具有其不可替代的重要性。

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